Altın piyasasındaki hareketlilik yatırımcıların ana odağı olmayı sürdürürken, gümüş fiyatları sessiz sedasız rekor seviyelere tırmanıyor. Yıllardır biriken fiziksel arz-talep dengesizliği nihayet fiyat etiketlerine yansıdı. Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) verilerine göre gümüş, geride bıraktığımız bir yıllık süreçte yatırımcısına yüzde 62,74 oranında getiri sağladı.
SANAYİNİN METALE OLAN TALEBİ REKOR KIRDI
Fiyat ivmelenmesinin temelinde küresel piyasadaki devasa arz açığı yatıyor. Gümüş Enstitüsü adına Metals Focus tarafından hazırlanan 2026 Dünya Gümüş Araştırması, sadece bu yıl 46,3 milyon ons açık bulunduğunu gösteriyor. 2021 yılından bu yana biriken toplam açık 762 milyon onsa ulaştı. Kapatılamayan bu devasa boşluk, madenciliğin yapısal özelliklerinden kaynaklanıyor. Çıkarılan gümüşün büyük bir bölümü birincil gümüş madenlerinden değil; kurşun, çinko ve bakır çıkarım süreçlerinin bir yan ürünü olarak elde ediliyor. Fiyatlar yükselse dahi üreticiler doğrudan gümüş sondajına yönelemiyor ve piyasanın ihtiyaç duyduğu arz esnekliği sağlanamıyor.
Maden tarafındaki bu kısıtlılığa karşılık sanayi sektörünün metale olan talebi rekor kırıyor. Endüstriyel kullanıcıların 2025 yılında 657,4 milyon ons gümüş tükettiği, bunun da toplam küresel talebin yaklaşık yüzde 58'ine denk geldiği görülüyor. Elektrikli araç üreticileri batarya bağlantıları ve şarj altyapılarındaki yüksek iletkenlik ihtiyacını gümüşle karşılıyor. Yapay zeka veri merkezleri ise devasa işlemci yüklerini soğutma sistemlerinde ve karmaşık devre kartlarında bu madeni kullanıyor.
Güneş paneli üretimi yeşil enerji tarafında istikrarlı bir talep kaynağı oluştururken, küresel ticaret akışları da yön değiştirdi. Tarihsel süreçte gümüş ihraç eden bir ülke konumundaki Çin, 2026'nın başlarında 1.626 tonluk ithalat yaparak çeyreklik rekor kırdı. Hindistan'da ithalat vergisinin yüzde 15'e çıkarılması ise ülkeye yönelik sevkiyatları yavaşlattı.
WALL STREET KURUMLARININ YIL SONU BEKLENTİLERİ
Piyasada yaşanan bu derin yapısal değişim, büyük kurumların fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etmesine yol açtı. Altı banka, madenin geleceğine dair yeni hedeflerini duyurdu.
Goldman Sachs, 85 ila 100 dolar bandını işaret ederek piyasadaki en yüksek hedefi koydu. Bank of America tüm yıl için ortalama 86 dolar fiyat öngörürken, HSBC sene içinde ortalamanın 75 dolar seviyesinde şekilleneceğini tahmin ediyor. UBS gümüş için 70 dolar hedefini belirledi. Commerzbank analistleri onsun 67 dolar seviyesine geleceğini savunuyor. JPMorgan 60 ila 65 dolar aralığındaki beklentisiyle en temkinli tahmini sunmasına rağmen, gümüşün bu yıl elde ettiği tarihi kazançların büyük kısmını koruyacağını öngörüyor.
UYARI: Haberde yer alan ifadeler yatırım tavsiyesi değildir.
