Küresel emtia piyasaları, geride kalan haftada ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık ayı toplantısına ilişkin beklentilerle şekillendi. Dolar endeksindeki düşüş ve piyasalara yansıyan faiz indirimi ihtimali, özellikle değerli metaller ve baz metallerde belirgin hareketlilik yarattı. ABD’de açıklanan makroekonomik veriler, enflasyon baskılarının hafiflediğine ve istihdam piyasasında soğumanın sürdüğüne işaret ederken, yatırımcıların odağı 9-10 Aralık’taki FOMC toplantısına çevrildi. Jeopolitik cephede Venezuela ve Karadeniz kaynaklı risklerin yanı sıra Avrupa Birliği’nin enerji politikalarına ilişkin adımları da petrol ve doğal gaz fiyatlamalarında etkili oldu. Tüm bu gelişmeler, emtia piyasalarında yön arayışı ve dalgalı seyrin ön plana çıkmasına neden oldu.
Makro veriler Fed beklentilerini güçlendirdi
ABD’de hafta boyunca açıklanan ekonomik veriler, Fed’in yılın son toplantısında faiz indirimine gidebileceği ihtimalini artırdı. Kişisel tüketim harcamalarının eylülde yüzde 0,3 arttığı görülürken, çekirdek PCE endeksindeki aylık yüzde 0,2’lik artış, enflasyonun kademeli yumuşamasına işaret etti. Aynı dönemde ADP özel sektör istihdamı 32 bin kişi azalarak Mart 2023’ten bu yana en sert düşüşünü kaydetti. İmalat tarafında da zayıf görünüm sürdü; ISM imalat endeksinin 48,2’ye gerilemesi, sektörde daralmanın devam ettiğini gösterdi. Tüm bu veri akışı, para piyasalarında 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimalinin yaklaşık yüzde 88 seviyesinde fiyatlanmasına yol açtı. Dolar endeksi de bu baskı altında haftayı yüzde 0,5 düşüşle 98,9 seviyesinde tamamladı.
Değerli metallerde gümüşün yükselişi öne çıktı
Değerli metaller haftayı karışık bir seyirle kapattı ancak gümüş, güçlü alımların etkisiyle dikkat çekici bir yükseliş performansı sergiledi. Altın haftanın başında 4 bin 254 dolar seviyesini test ederek altı haftanın zirvesini görse de kar satışlarıyla haftayı 4 bin 201 dolar seviyesinden kapattı. Gümüş ise yılbaşından bu yana yüzde 102 artış göstererek tüm zamanların en yüksek seviyeleri olan 59,34 doları gördü. Analistler, gümüşteki hızlı yükselişi küresel arz sıkışıklığı ve büyük borsalardaki düşük stoklarla ilişkilendiriyor. Paladyum da haftayı değer kazanarak kapatırken platin ve altın sınırlı düşüş yaşadı. Bu tablo, Fed’in faiz kararının değerli metaller üzerindeki etkisinin hafta boyunca hissedildiğini gösteriyor.
Baz metaller bakır öncülüğünde yükselişe geçti
Baz metallerde pozitif seyir hâkimdi. Londra Metal Borsası'nda 3 ay vadeli bakır kontratı tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarak ton başına 11.705 doları gördü. Zayıf dolar ve arz endişeleri, bakır fiyatlarında rekoru destekleyen ana unsur oldu. Şili’de üretim düşüşü, Çinli tesislerin planladığı üretim kesintileri ve küresel tedarikteki sınırlamalar fiyatları yukarı çekerken, analistler arz tarafındaki sıkışıklığın kısa vadede devam edebileceğini belirtiyor. Tezgah üstü piyasalarda da bakırın libre bazında yüzde 3,4 değer kazanması bu görünümü destekledi. Kurşun, alüminyum, çinko ve nikel fiyatları da haftayı yükselişle tamamlarken, dolar endeksindeki zayıf seyir genel tabloyu güçlendirdi.
Enerji fiyatlarında jeopolitik riskler etkili oldu
Enerji piyasalarında OPEC+ grubunun üretim seviyelerini koruma kararı, Rusya-Venezuela kaynaklı arz endişeleri ve Fed toplantısı öncesindeki talep beklentileri belirleyici oldu. Brent petrol, haftanın son gününde yüzde 0,6 yükselişle toparlanırken, ABD’de ticari ham petrol stoklarındaki artış fiyatları sınırladı. Doğal gaz fiyatları ise soğuk hava koşulları ve rekor LNG ihracatıyla son 3 yılın zirvelerine yakın seyretti. ABD’nin günlük LNG talebinin kasım ayında ilk kez 19 milyar fitküpü aşması, gaz piyasasında güçlü bir talep görünümünü ortaya koydu. Analistler, yükselen gaz maliyetlerinin ABD’de elektrik üretiminde kömür kullanımı ihtimalini artırabileceğine dikkat çekiyor.
Tarım emtialarında arz baskısı fiyatları aşağı çekti
Tarım emtiaları haftayı karışık bir tabloyla kapattı. Buğday ve mısır fiyatları, Avrupa ve Güney Amerika’da güçlü üretim ve yüksek stok seviyeleri nedeniyle baskı altında kaldı. Soya fasulyesinde Brezilya kaynaklı rekor rekolte beklentisi arz yönlü baskıyı artırırken, Çin’in zayıf alımları fiyatların yönünü belirledi. Asya’da güçlü üretimin etkisiyle pirinç fiyatlarında da düşüş sürdü. Chicago Ticaret Borsası’nda buğday yüzde 0,5, mısır yüzde 0,6, pirinç yüzde 0,9 ve soya fasulyesi yüzde 2,9 değer kaybetti. Kahve, pamuk ve şeker fiyatları da zayıf seyrederken, kakao ton başına yüzde 3,5 artışla haftanın pozitif ayrışan emtiaları arasında yer aldı.
